1、碳排放趨嚴。2020 年歐盟范圍內(nèi)所銷售的 95%的新車平均碳排放須 95g/km，到 2021 年 100%的新車平均碳排放量需滿足該要求，超出碳排放標準的車輛將受到 95 歐元/g 的罰款，核準計算時，2020年計為 2 輛，2021 年計為 1.67 輛，2022 年計 1.33 輛，2023 年計 1輛。2025 年新車平均碳排放量比 2021 年減少 15%。我們預計歐洲新能源車滲透率有望從 2021 年 15%提升到 2025年 34%。新能源車銷量則從 194 萬提高到 624 萬輛。拜登上臺后，美國新能源車政策超預期。根據(jù)美國參議院財政委員會提出的清潔能源提案，新能源車單車補貼

2、上限從 0.75 萬美元上調(diào)到 1.25 萬美元，補貼退坡觸發(fā)條件從累計銷量 20 萬輛放寬到電動車銷量占比達 50%。白宮確認拜登將簽署行政令，2030 年電動化比例將達 50%，包括 EV、PHEV 及和燃料汽車。2020 年美國新能源車銷量約 32 萬輛，滲透率約 2.2%。與中國和歐洲相比，處于較低的水平。隨著拜登上臺后，美國新能源車政策超預期，有望加速美國電動化進程。我們預計到 2025 年美國新能源車銷量將達 449 萬輛，滲透率約 25%。我們預計到 2025 年全球新能源車銷量將達到 2166 萬輛。隨著800V 高壓平臺滲透率的提升，薄膜電容的單車價值量提升。2020年薄膜電容單車價值量約 306 元，我們假設到 2025 年微升至 311元。我們預計 20212025 年新能源車用薄膜電容市場 CAGR 約為40%，到 2025 年市場空間約 67 億元。氣候變化關(guān)系到全球可持續(xù)發(fā)展。1992 年聯(lián)合國氣候變化框架公約便明確了各國共同但有區(qū)別的責任。此后，京都議定書、哥本哈根協(xié)議和巴黎協(xié)議等逐步確定了全球升溫的長期控制目標：控制在 2以內(nèi)，并尋求將氣溫升幅進一步限制在 1.5以內(nèi)。降低電力行業(yè)碳排放是碳減排重要組成部分。從全球碳排放的能源結(jié)構(gòu)來看，碳排放主要來自于發(fā)電供熱、交通運輸、制造業(yè)和建筑業(yè)等行業(yè)，其中，發(fā)電供熱占比最大。2020 年占比達 43%。