2022年乳企業(yè)半年報業(yè)績分析

據(jù)A股上市乳企半年報，2022年上半年，20家乳企中18家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

其中，伊利股份(600887)歸母凈利潤達(dá)61.33億元，業(yè)績遙遙領(lǐng)先，光明乳業(yè)(600597)以2.81億元的歸母凈利潤位居第二，新乳業(yè)(002946)以1.89億元的歸母凈利潤位居第三。

另外，8家公司營收和凈利潤雙雙增長。皇氏集團(tuán)(002329)上半年業(yè)績成倍增長，營收13.19億元、同比增長0.91%，歸母凈利潤0.96億元、同比大幅增長813.61%;天潤乳業(yè)(600419)業(yè)績增幅位居次席，營收12.33億元、同比增長16.86%，歸母凈利潤1.08億元、同比增長32.93%;新乳業(yè)(002946)業(yè)績增幅位居第三，營收47.8億元、同比增長10.76%，歸母凈利潤1.89億元、同比增長29.42%。

此外，業(yè)績下滑前三的是麥趣爾(002719)、一鳴食品(605179)、品渥食品(300892)。據(jù)悉，麥趣爾(002719)因其純牛奶檢出丙二醇問題導(dǎo)致純牛奶產(chǎn)品生產(chǎn)停止、下架、封存、召回，并銷售退回計提損失達(dá)1.48億元。

一鳴食品(605179)表示，受疫情影響，公司所在經(jīng)營地區(qū)門店客流下降明顯，致使產(chǎn)品銷售情況受到較大不利影響，公司直營門店虧損增加明顯;同時，上半年集中淘汰業(yè)績不佳的門店，從而造成一次性閉店損失較大;公司折舊增加;此外，銷售費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用均增長明顯。

10家公司毛利率高于行業(yè)平均

從A股乳企主營業(yè)務(wù)毛利率來看，今年上半年平均毛利率為26.1%，其中10家公司主營業(yè)務(wù)毛利率高于平均值。其中，主營業(yè)務(wù)毛利率最高的是貝因美(002570)，達(dá)到38.02%;妙可藍(lán)多(600882)緊隨其后，主營業(yè)務(wù)毛利率36.27%;陽光乳業(yè)(001318)以主營業(yè)務(wù)毛利率35.55%位居第三。

1家公司半年研發(fā)投入過億

從A股乳企研發(fā)投入來看，這20家公司今年上半年在研發(fā)方面的平均投入達(dá)到2975萬元。其中，研發(fā)投入超過1億元的公司僅有1家。

伊利股份(600887)上半年研發(fā)投入雄踞第一，達(dá)到3.08億元，占營收的0.49%;其后，三元股份(600429)研發(fā)投入位居第二，為0.47億元，占營收的1.10%;皇氏集團(tuán)(002329)以0.4億元研發(fā)投入位居第三，占營收的3.03%。

2家公司銷售及管理費(fèi)用占比超三成

從A股乳企銷售及管理費(fèi)用來看，伊利股份(600887)、光明乳業(yè)(600597)、新乳業(yè)(002946)今年上半年的銷售及管理兩項費(fèi)用合計位居前三，分別達(dá)到140.85億元、21.48億元、9.34億元，合計分別占營收比22.19%、14.91%、19.54%。

此外，一鳴食品(605179)的兩項費(fèi)用占營收比居首，達(dá)到34.36%;貝因美(002570)的兩項費(fèi)用占營收比亦超過30%，達(dá)到31.04%;妙可藍(lán)多(600882)的兩項費(fèi)用占營收比接近30%，為29.88%。

12家公司期末存貨增加

從今年上半年期末存貨方面來看，12家乳企期末存貨有所增加，三元股份(600429)、品渥食品(300892)、熊貓乳品(300898)存貨增幅位居前三，期末存貨分別較期初增長140.8%、81.6%、69.4%。

此外，伊利股份(600887)的期末存貨最大，達(dá)到114.24億元;其后，光明乳業(yè)(600597)、三元股份(600429)的期末存貨分別為31.2億元、12.69億元。

2家公司資產(chǎn)負(fù)債率超60%

據(jù)時代數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股乳企今年上半年平均負(fù)債率為35.71%，負(fù)債率超過平均負(fù)債率的公司有10家。其中，新乳業(yè)(002946)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70.77%;緊隨其后的是皇氏集團(tuán)(002329)，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到63.47%。

此外，一鳴食品(605179)、伊利股份(600887)、光明乳業(yè)(600597)、三元股份(600429)、貝因美(002570)、麥趣爾(002719)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到50%。

7家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出

從經(jīng)營活動現(xiàn)金流方面來看，有7家乳企2022年上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)值。其中，均瑤健康(605388)、妙可藍(lán)多(600882)、品渥食品(300892)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出位居前三，分別為-1.79億元、-1.75億元、-1.56億元。

據(jù)悉，均瑤健康(605388)主要系期內(nèi)疫情期間提供客戶賬期增加應(yīng)收賬款期末余額，同時因春節(jié)銷售原因，應(yīng)付賬款及合同負(fù)債期初余額較期末余額高所致;妙可藍(lán)多(600882)主要系期內(nèi)為應(yīng)對后續(xù)原輔材料價格上漲，加大采購用以備庫導(dǎo)致預(yù)付材料款增加;品渥食品(300892)主要系采購存貨增長、應(yīng)收賬款增加，及支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增長所致。

此外，另13家乳企均實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流入。其中，伊利股份(600887)、新乳業(yè)(002946)、光明乳業(yè)(600597)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流入位居前三，分別為55.3億元、6.13億元、3.72億元。

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來源：時代數(shù)據(jù)

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